外资做空A股上证指数大跌达257年佳薹草

外资做空A股 上证指数大跌达2.57%

外资做空A股 上证指数大跌达2.57%

4月24日，前日重挫的上证指数反弹涨1.55%，而23日，受国际大行唱衰A股，外资做空A股消息影响，上证指数大跌达2.57%。

记者了解到，近期香港市场跟踪A股市场的ETF确有遭沽空迹象。4月24日，多位熟知香港市场的业内人士告诉记者，近日RQFII-ETF遭沽空为机构投机资金所为，不过这部分资金动作非常快，一向快进快出，今日沽空，次日可能立马反向操作，并不能代表长线资金的看法。

当日，某基金公司香港子公司总经理表示，从申购赎回角度来看，这两日资产份额并未发生变化，不少海外资金长期看好A股市场。亦有市场人士认为，从目前资金来看，A股市场海外资金占比非常之少，并不能左右A股走势。

RQFII-ETF遭投机资金沽空

南方A50ETF、华夏CSI300ETF、易方达CSI100ETF、嘉实MSCI中国指数ETF四只RQFII-ETF产品是香港市场上可直接投资于A股的产品，海外资金亦借道此投资A股。然而，近期RQFII-ETF有遭沽空迹象。

4月24日，港交所数据显示，南方A50ETF全日沽空额为5.24亿港元，当日成交金额为10.15亿港元，沽空比率为超过51%，超越之前一日的44%。同日，华夏沪深300(2461.397,-34.18,-1.37%)ETF全日沽空比额为8290万港元，当日成交额为3.21亿港元，沽空比率为25.86%，略低于之前一日的39%高位。而目前香港市场上规模最大的合成A 股ETF安硕A50沽空额为5.49亿港元，当日成交19.18亿港元，沽空比率为28.62%，低于之前一日的31.97%。

沽空力量较量的结果是RQFII-ETF溢价率的变化。

4月24日，南方A50ETF净值为9.9969港元，收盘价为10.04港元，溢价率为0.04%，该溢价率已属较低水平，其此前一日的溢价率为1.13%。华夏沪深300ETF则现小幅折价。

同样是在本月，南方A50ETF亦首现折价，其曾是港股市场上四只RQFII-ETF产品中溢价率最高的。

此前的1月3日，南方A50溢价率曾高达8.05%，华夏CSI300ETF溢价率则为5.46%，嘉实MSCI中国溢价率达3.04%，易方达中证100(2370.389,-35.10,-1.46%)亦曾有3.27%的溢价率。不过，1月过后，上述产品溢价率逐步往下。南方A50和华夏沪深300溢价率均收窄至1%，易方达中证100的溢价率仅0.55%，而嘉实MSCI中国A股更首现折价。

RQFII-ETF溢价率的逐步收窄，和海外机构唱空有一定关联。近期，多家海外机构唱空A股。4月16日，穆迪宣布将中国主权信用评级展望由“正面”下调至“稳定”；“卖空大师”之称的尼克斯联合对冲基金创始人吉姆·查诺斯再度表示看空中国。“我们不建议投资者买入A股。”高盛投资管理部策略资产配置部门主管近期亦表示。

谁在做空？

国际机构在唱空A股的时候，是谁在做空A股呢？

“从二级市场上来看，主要是唱空A股的国际投行在做投机式频繁操作。高盛、大摩、UBS等。”4月24日，一位不愿署名的某RQFII-ETF管理人告诉记者。

“这部分资金投机性非常强，他们操作速度非常快，今日沽空，有可能明日就反向操作。”上述基金界人士表示。

事实上，4月5日，南方A50ETF首现折价时，南方东英总裁丁晨就告诉记者，是机构资金在投机。“机构资金在打时间差，4月5日，国际市场下跌，其中恒指大跌2.27%，A股当日休市，市场预期清明节后的4月8日，A股会大跌，所以有资金选择出逃。”　　“近期沽空RQFII-ETF的资金亦来源于机构资金，但这并不意味着海外机构全体看空A股市场，长线资金认为A股有投资价值，我们的产品没有遭赎回，”上述基金管理人表示。

香港市场上的另外一家基金管理人告诉记者，基金资产份额并未出现异动。

申万投资资产管理公司基金经理杨微表示：“A股受海外资影响不大，按季度看，总体资金还是净流入，外管局批复的QFII额度都会流入A股市场。而且四只RQFII产品的额度本身有限，通过沽空RQFII做空A股不太可能。”

当日，有RQFII-ETF管理人表示，仍在向外汇管理局申请新外汇额度以满足机构需求。

事实上，RQFII新规出台以来，新产品和新增额度的申请批复一直暂停，直至近日新规出台后的首只 RQFII产品易方达人民币中国内地纯债基金获香港监管机构批复。但易方达相关人士告诉记者，该基金产品额度是2012年年底拿到的，和新一批RQFII额度并无直接关系。

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